إن من أهم النصائح في عالم الإستحواذات الإندماجات هي عدم البخل في تأدية العناية الواجبة المعروفة بال Due Diligence. حيث أن الدراسة المفصلة للشركة المستهدف دمجها أو الإستحواذ عليها قبل التسرع في اتخاذ القرارات قرار استراتيجي بالغ في الأهمية.
تمر عملية الإستحواذ عامة بثلاث مراحل:
١- تشكيل الاستراتيجية
٢- تنفيذ الدراسة المفصلة
٣- دمج الموظفين في الكيانيْن المندمجين
وتمثل تشكيل استراتيجية الاندماج والاستحواذ تحديًا هاما من وجهة نظر تصورية وعملية. كما تعتبر تأدية العناية الواجبة تحديًا جماً بنفس القدر من منظور تطبيق عملي على وجه الخصوص.
وبصورة عامة، فإن أهم عناوين الاستكشاف عند الدراسة المبدئية تندرج تحت ثلاث بنود هي:
– أولاً، الدراسة التجارية
– ثانياً الدراسة المالية
– وأخيراً الدراسة التشغيلية
وبينما سنتطرق إلى أنواع الدراسات الأخرى في مقالات تالية، سنسلط الضوء في هذا المقال على المرحلة الثانية من هذه المراحل وهي الدراسة المالية المفصلة :
العناية الواجبة المالية (Financial Due Diligence):
تحقق عادةً الشركة المُستحوذة في المعلومات المالية للشركة المستهدف الاستحواذ عليها. بما في ذلك المبيعات ومصادرها، وتنوع العملاء، ومعدلات العوائد الرأسمالية، والتشغيلية. بالإضافة لتحليل الحسابات المدينة، ونوعية المخزون.
ومن السمات الأساسية الأخرى للعناية الواجبة المالية وعملية ما قبل إغلاق الصفقة هو تقييم الشركة المستهدفة. فهذا أمر بالغ في الأهمية، لأنه يساعد في تحديد معايير ما إذا كانت الصفقة ناجحة. فإذا تمكنت من تقييم الشركة بشكل صحيح، سيصبح جزء التكامل أسهل، وسعر الشراء أنسب.
فإذا ما تمت المبالغة في تقدير قيمة الشركة، سيؤثر ذلك حتماً على عناصر أخرى من الصفقة. حيث يمكن أن تُضَخّم مكافآت الاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين على سبيل المثال. التي قد يوافق المشتري على دفعها عند إبرام الاتفاق الأساسي على نجاح الصفقة. ويمكن أن تفشل بعض عمليات الاندماج والاستحواذ عندما تكون العناية المالية الواجبة غير دقيقة، والأمثلة في ذلك كثيرة.
إقرأ أيضاً:
– الانطلاق المتدرج أحسن من الإنطلاق الكبير
